业界担心损害竞争和中立性

美国时间12月2日，美国联邦贸易委员会（FTC）发表声明称，将对英伟达收购ARM提起行政诉讼，阻止此番史上最大规模的半导体行业收购案。

对此，英伟达回应称，将继续展示收购ARM这笔交易的好处，“我们将继续努力证明这项交易将有利于行业并促进竞争。”

是否损害竞争成为监管重点

2020年9月，英伟达宣布斥资400亿美元，以现金加股票的方式从软银手中手收购其英国芯片设计子公司ARM。

ARM是一家业务模式较为特殊的芯片厂商，其本身不生产和出售芯片，主要盈利模式是通过设计指令集架构及相关IP出售给集成电路设计公司，收取授权费和专利费。去年，苹果基于ARM架构打造出M1系列芯片，在PC产业直面与英特尔x86架构的竞争，让英伟达、高通等一系列半导体公司看到了ARM的潜力。在手机领域，基于ARM架构的芯片普遍应用于当下市面上的知名智能手机中。

英伟达更是目前美国市值第一的半导体公司，当下市值现超7000亿美元，业务范围横跨芯片设计、成品销售、驱动和软件开发、产品售后。在元宇宙和游戏电竞产业的双重利好加持下，英伟达是资本市场最看好的科技巨头之一。

因此，对于这笔芯片史上最大规模的历史性收购，部分科技企业表达出担忧，认为被英伟达收购后，ARM的各项核心业务会丧失宝贵的中立性和独立性，包括谷歌、微软、高通、华为、中芯国际等企业陆续对这一收购案表示了反对，针对该交易对于半导体产业所产生的利弊更引发各方热议。

而ARM自己也不情愿被收购。在获悉英伟达的收购意愿后，ARM联合创始人Hermann Hauser便迅速发表公开信，呼吁英国政府拯救ARM。他在信中表示，如果英伟达收购ARM，那么对整个行业是灾难性事件，不仅ARM在英国的就业机会可能消失，还将摧毁ARM的商业模式，

分析机构兴业证券也曾评论称，ARM的IP授权模式向来以“中立”态度面对全球客户，未来能否继续面向全球保持中立仍存在不确定性。

在收到各方呼吁后，该收购案引起了监管机构的密切关注。一位芯片授权方向的分析师告诉AI财经社，由于ARM公司总部设在英国，且业务范围涵盖美国、欧盟、日本、中国等多个市场。如果没有以上司法管辖区的批准，预计收购会难以进行。

他举例，2018年，高通宣布放弃原本440亿美元收购恩智浦半导体的计划，原因便是其中必须批准该协议的国家之一中国拒绝批准这一并购计划，导致并购案“流产”。在此之前，这项收购案已经得到了包括美国、欧盟、日本、俄罗斯、韩国在内的八个国家和地区监管部门的批准。

实际上，美国审查并购的程序法授权FTC和司法部反垄断部门对并购进行评估，这两个部门都有权提出质疑。FTC给出的理由是，此次收购将使得英伟达控制竞争对手开发芯片所需的计算机技术和设计，若交易达成，包括物联网在内的下一代半导体技术发展有被扼杀的风险，将损害半导体市场的竞争。

收购失败对英伟达影响甚微

面对多方反对，英伟达再三强调，该交易将有利于ARM本身和芯片行业的发展，如果收购可以完成，将致力于保留ARM的开放授权模式，并确保其IP可供当前和未来所有感兴趣的被许可人使用。换言之，英伟达不会阻止ARM的出货。

外媒报道称，英伟达已经向中国监管机构提交了审查申请。中国反垄断法规定，如果要合并或收购的两家企业的全球营收超过100亿，并且每一家在中国营收超过4亿，或者两家企业在中国的合计营收超过20亿，每一家至少在中国营收超过4亿，必须经过中国审批。

但从现在的进展来看，英伟达在主场都无法说服美国政府，“中国商务部会放行吗？”该人士说得坦白。“但英伟达在资本市场正得意，收购失败对其影响应该比较小。”

目前，市场对英伟达GPU以及数据中心AI芯片的需求可谓旺盛，助推公司业绩股价齐飞，从2015年开始，凭借在图形处理器领域的优势，该公司在6年之间股价上涨幅度累计超过了7000%，在“全宇宙”和“元宇宙”的双噱头加持下，其市值正在向8000亿美金迈进。

据悉，这则收购案的截止日期为2022年9月，如果英伟达的这项收购案依然无法通过各方审查，那么总共将损失12.5亿美元预付款，留给英伟达的时间已经不多。

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